對人民幣而言，8月11日是很重要的日子。人民幣在這天出現重貶，當日中國大陸的各大網站均是「人民幣創史上最大貶值幅度」、「人民幣一次貶值近2%」等標題，都在討論匯率的問題。由於匯率與股市是連動的，絕對不可忽略人民幣重貶的影響。
先釐清大環境再說
對於近期人民幣的重貶，未來觀察重點依順序是：首先，未來還會繼續貶值嗎？如果是一次貶足，那股市可能早已反應了，但若是還會再貶，就有必要進一步探討貶值的影響。
這影響當然不會僅限於中國內部，接著要觀察對各國的影響，以及是否有將引發貨幣競貶的可能？在釐清大環境後，如何趨吉避凶，投資策略為何，則是最後要討論的重點。本文將依照此邏輯分析如下。
人民幣還會再貶，這是肯定的。由於中國還是外匯管制的國家，匯率走勢完全是看國家政策，回顧人民幣對美元走勢，其實在8月11日以前都很穩健，其他亞洲國家貨幣早就從年初就一路貶值，但人民幣都不動如山，維持在1美元兌換人民幣6.2元上下，當時中國政府考慮的是內需，希望從「世界工廠」轉型為「世界市場」，而高匯率隱含高購買力，故不貶值，路透還因此說：人行顯然無意用貶值救出口。
持續放貶機率頗高
孰料政策發展至今，中國人民寧可把錢買房、定存也不消費，內需還是弱，但同時外銷出口卻不斷衰退，以前GDP可以輕易10％起跳，現在目標7％還會受外資質疑造假，加上7月份出口又衰退8.9%，出口萎縮的壓力大幅上升，由於貶值有利出口，8月11日的重貶，極有可能就是中國政策轉向的分水嶺。畢竟內需固然重要，但那是長久規畫，GDP成長率要保7，年底統計就會見真章。
另一方面，由於亞洲貨幣年初以來就開始貶值，人民幣相對強勢，近日雖貶值但仍少於鄰國，由此來看，持續放手貶值很合理。
甚至，也可能主導貶值貶更凶，據估算，人民幣實際有效匯率每下跌1%，將能在3個月後提升出口增長1個百分點，現在已經8月中了，若再不出重手，全年GDP成長率如何能達標？官員為保烏紗帽的心態應不難理解。
人民幣貶值趨勢造成的影響，不僅是內需產業衰退，俗諺：「人2腳，錢4腳」，熱錢會跑最快，當初看好人民幣升值的國際資本將流出，造成國內局部流動性不足並且推升市場利率，最終導致房價、地價、收藏品等資產價格下跌，引發銀行等金融系統的債務安全性。
歐美股市大受打擊
聽起來似乎很糟，但水能覆舟，亦能載舟，貶值的好處就是能刺激出口。例如打算代表美國共和黨參選總統的紐約地產大亨川普就猛轟中國重貶人民幣的做法，強調會對美國造成「嚴重傷害」。理由就是「Made in China」將大舉銷往美國，川普並且說，中國這麼做，就是要摧毀美國。
2015/08/14 第108期 | 
