IMF經濟學家：房市危機未解 陸經濟堪憂

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2025/10/16 第6014期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 編輯小語 IMF經濟學家：房市危機未解 陸經濟堪憂 陸飛行汽車最大單 中東下訂600台 義烏第六代市場 數貿躍升 中古屋價連跌41月 專家估再跌5-10% 河南、東協糧農合作吹AI風 2025灣芯展 新凱來參展 沒秀曝光機 IMF：陸經濟增長引擎熄火 經濟堪憂 蘋果攜比亞迪 攻智慧家居 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 IMF經濟學家：房市危機未解 陸經濟堪憂 記者謝守真／綜合報導/聯合報 中美貿易戰火再起，國際貨幣基金（IMF）近日強調，中國大陸必須將其經濟增長模式重新平衡，轉向依賴國內需求。IMF指，由於房地產市場的崩盤，大陸國內需求已疲弱很長一段時間。同時，中美當前的貿易關係緊張有對全球經濟增長產生負面影響的風險。 路透指出，IMF首席經濟學家古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）表示，大陸的出口增長引擎正在熄火，其大量生產用於出口的製造品，但這些商品的價格向下，表明市場對這些產品的吸納能力有限。他重申，IMF長期建議北京當局向可持續的國內需求進行再平衡。 古林查斯指出，大陸國內需求疲弱已超過4年，受累於房地產危機尚未解決，銀行體系背負大量不良貸款，消費者和企業信心受到壓制。大陸轉向對電動汽車等戰略性行業進行補貼投資，雖然推動了這些領域的增長，但也導致資源配置失衡，並帶來顯著的財政成本。 古林查斯並在1篇配合IMF預測發布的文章中形容，大陸的經濟前景「令人擔憂」。隨著房地產投資持續萎縮、整體信貸需求疲弱，金融穩定風險高企並上升，經濟正處於債務、通縮陷阱的邊緣。 另，IMF在最新全球成長預測中，維持對中國大陸2025年經濟成長率4.8%的預測，但稱增長主要受出口支撐，且該動能可能不可持續。古林查斯稱，大陸房地產部門在房市泡沫破裂4年後仍不穩定，整體信貸需求偏弱。他並指，美中貿易緊張升級對全球經濟構成重大風險，若關稅衝突擴大，可能顯著下修全球成長預測。 此外，古林查斯還在評論中美兩國近期在貿易問題上關係惡化時指出，「這可能會影響（全球經濟增長的）前景。現在的局面當然很不穩定，有很多議論，這明顯不會進入我們的基礎預測…...在很大程度上是下行風險。」他補充，2國上周發布的聲明「讓所有人感受到貿易的不確定性至今依然存在」。 中國大陸14日開始向美國船隻收取特別港務費，大陸交通運輸部強調，這是對美國向中國船隻加收港口服務費的反擊措施。大陸商務部4月警告美國，如果美國對大陸製造的船隻收稅，北京當局必將採取反擊措施。而美國總統川普10日稱，美國從11月1日或更早時間在現有關稅基礎上對中國商品加徵100%關稅，聲稱這是中國大陸在貿易領域的「侵略性立場」所致。 陸飛行汽車最大單 中東下訂600台 記者黃雅慧／綜合報導/聯合報 小鵬汽車旗下的小鵬匯天日前在杜拜進行公開載人飛行，並簽訂中東地區首批600台飛行汽車訂購協議，創下大陸飛行汽車領域最大的海外批量訂單紀錄，預計最早在2027年實現當地的消費者銷售。以約人民幣200萬元的產品銷售單價計算，此次預訂單金額規模將達到約人民幣12億元。 綜合第一財經、界面新聞等報導，小鵬匯天12日訂單簽約對象包括阿拉伯聯合大公國Ali&Sons集團、卡達Almana集團、科威特AlSayer集團和阿拉伯聯合大公國中華工商總會，推進飛行汽車在當地的法規認證、市場銷售及多元化應用場景建設將是未來的合作方向。截至目前，小鵬匯天全球總訂單累計達7,000台。 小鵬匯天目前正研發的高速長航程飛行汽車，命名為A868，設計續航大於500km，設計航速超360km/h，預計將在11月於廣州亮相。 界面新聞報導，小鵬匯天創始人趙德力表示，這次訂單是全球化戰略的第一步。出海第一站放在阿拉伯聯合大公國，主要考慮到這裡的消費水平和經濟規模高，對於新型出行方式用戶心態很開放，相比於價格，客戶更關心什麼時候可以交付提車。接下來還會在當地開展一系列載人飛行活動。 中東成為低空經濟熱點市場與政策有關。在沙烏地阿拉伯「2030願景」、阿拉伯聯合大公國「We the UAE 2031」和卡達「2030國家願景」等頂層規劃下，低空經濟被視為「去石油化」轉型重要產業。這些地區也正興建基礎設施，比如阿布達比正在建設該國首個混合式垂直起降機場，可同時容納傳統直升機和eVTOL運營；杜拜國際垂直起降場計劃在2026年推出空中出租車服務。 據波士頓諮詢在9月發布行業白皮書，到2040年，全球載人eVTOL市場的規模將達到2250億美元；中東地區載人eVTOL規模將達到117億美元，其中，個人飛行eVTOL將占比近85%。 義烏第六代市場 數貿躍升 大陸中心／綜合報導/聯合報 浙江義烏第六代市場全球數貿中心14日開業運營，以「數字（數位）賦能商業、數據驅動貿易」，標誌義烏開啟了從傳統貿易模式向數位貿易生態躍升的新進程。 新華社報導，作為第六代市場的標誌性項目，義烏全球數貿中心部署了萬兆光網、跨境數據傳輸通道等數位新基建，建築面積125萬平方米，布局有市場、商務寫字樓（辦公樓）、商業街區、公寓和數貿港等五大功能板塊。其中市場板塊已入駐商戶3700餘家，涉及時尚珠寶、創意潮玩、智能裝備等8個新行業。在這些入駐的商戶中，「商二代」、「創二代」、「新生代」占52%，擁有自主品牌或經營IP產品的商戶占57%。 走進全球數貿中心商位，3700多家新商戶依託穩定的跨境網路，既能與全球客商實時溝通、洽談生意，又能隨時開啟直播，將店內特色商品直觀呈現給海外客戶，讓遠在數千里之外的採購商彷彿「親臨店鋪」選品。 全球數貿中心副總經理朱幸平說，第六代市場相較於第五代，實現了全面的數智化升級。如數貿中心布設的Chinagoods平台能為全球貿易商提供「關匯稅、運倉融」一站式貿易服務；商戶可便捷地註冊「義支付」跨境收款帳戶等。 中古屋價連跌41月 專家估再跌5-10% 記者林宸誼／台北報導/聯合報 大陸房產調研機構中國指數研究院（中指研究院）日前發布9月數據，百城二手房（中古屋）價格已連跌41個月，且掛牌量繼續增加。上海信義房屋區域總監魏逢佑15日指出，當前各大城市的中古屋掛牌量大幅增加，代表賣方對市場缺乏信心。預計在未來半年到1年內，房價將有明顯下跌趨勢，有5%到10%的調整空間。 他在富邦銀行所舉辦的1場座談會上表示，大陸市場長期來看會逐漸恢復。對於沒有打算長期持有的台灣業主，建議短期內，也就是半年到1年內，以出售房產為主要策略。出售後可將資金匯到海外，利用海外較高的定存利率獲取穩定收益。等待大約2到3年，待大陸市場恢復後，再考慮重新進場投資。 大陸針對房市已立下「止跌回穩」基調，各地方政府因此推出鬆綁限購等各種政策。根據中指研究院統計，今年前3季，大陸約有200個省市縣推出相關政策逾470條。 不過相關政策仍無法阻止房市下跌。中指研究院日前公布數據顯示，9月中古屋價格年減3.38%，與8月相比下跌0.74%，連續41個月下跌；最新統計顯示，大陸中古屋掛售數量已達753萬間，創下歷史新高。此外，9月百大城市新屋價格雖較8月小漲0.09%，但漲幅縮小0.11個百分點。 此外，台灣客戶在大陸合法賣房後，依照大陸政策完稅後可將資金匯出，但實際操作中常遇到困難。魏逢佑指出，「這些客戶可能選擇中資銀行辦理資金匯出業務，但中資銀行對此類業務興趣缺缺，可以嘗試更換銀行，像是選擇台資或外資銀行，在處理此類業務時也較順暢」。 他分析，這些中資銀行不願辦理資金匯出原因，像是資金來源管制，尤其個別城市開始審查購房時的資金來源。如果當初不是從海外用外匯（如美金）結匯購房，而是用人民幣直接購買，現在賣房後可能不允許購匯出境。他建議，如果有意在大陸置產的台灣人，最好從海外正常結匯匯入資金進行購買，不要直接使用在大陸的人民幣資金。 河南、東協糧農合作吹AI風 大陸中心／綜合報導/聯合報 10月12至14日在鄭州舉行的2025中國（河南）—東協糧農合作發展大會暨第四屆一帶一路（河南）國際農業合作博覽會上，「AI風」不僅刮進會場、展館，更體現在合作項目上。 中新社報導，談合作、尋商機、考察現代化農業和主要食品企業……隨著鄭州—吉隆坡「空中絲綢之路」加速建設，馬來西亞KK集團創始人蔡志權將目光投向河南AI智慧農業等領域。 會「說話」的水肥機器人、小麥生長智能模型「大腦」、AI漁場養殖機器人……在大會展覽展示區可見，各種AI大模型的演示讓參觀客商眼花撩亂。 其間，智慧農業展館吸引眾多參會的東協國家官員和客商。 「AI水肥機器人很受東協國家歡迎。」已接待不少東協客商的河南騰躍科技有限公司銷售總監白洋和同事，在大會期間簽下超200個來自東協國家的訂單。 「東協客戶最關心的是如何通過AI實現降本增效。未來1到2個月，至少有30家東協企業要到我們公司考察，我們也將向東協派出5至6支技術團隊。」白洋介紹。 2025灣芯展 新凱來參展 沒秀曝光機 記者黃雅慧／綜合報導/經濟日報 繼3月高調官宣半導體設備突破後，被大陸媒體視為挑戰ASML的半導體設備商新凱來，昨（15）日在2025灣芯展重點展示多款設備產品「模型」，但仍未見外界最關注的曝光機。 不過，新凱來子公司□雲方發布兩款擁有完全自主知識產權的國產電子工程EDA（原理圖和PCB）設計軟體；另一子公司萬里眼發布自研新一代超高速實時示波器，帶寬突破90GHz，且該技術可用於3奈米以及5奈米先進製程的研發支撐。 證券時報報導，萬里眼展示新一代超高速實時示波器，在半導體、6G通信、光通信、智能駕駛等領域具備廣闊的產業化應用前景。相關工作人員表示，該示波器達到了大陸第一，全球第二的水準。 另一家子公司□雲方首次向業界發布兩款國產電子工程EDA設計軟體。□雲方電子工程EDA BU總裁袁夷表示，該產品已有超過兩萬名工程師使用，產品性能較行業標竿提升30%，產品硬體開發周期可縮短40%。 此前英國金融時報報導，大陸晶圓代工一哥中芯國際正在測試由上海新創公司宇量昇生產的28奈米DUV曝光機。而宇量昇據報也與新凱來有關。 新凱來由深圳國資委透過深芯恆科技100%控股，前身是華為2012實驗室的星光工程部，主要負責華為精密裝備的設計、開發。今年3月在上海半導體大會推出六大類31款半導體設備模型，現場並未展出實機，是否真有技術突破，仍待觀察。 IMF：陸經濟增長引擎熄火 經濟堪憂 記者謝守真／綜合報導/經濟日報 國際貨幣基金（IMF）近日強調，中國大陸必須將其經濟增長模式重新平衡，轉向依賴國內需求。IMF指，由於房地產市場的崩盤，中國大陸國內需求已疲弱很長一段時間。同時，中美當前的貿易關係緊張有對全球經濟增長產生負面影響的風險。 路透報導，IMF首席經濟學家古林查斯表示，大陸出口增長引擎正在熄火，其大量生產用於出口的製造品價格向下，表明市場對這些產品的吸納能力有限。他重申，IMF長期建議中國當局向可持續的國內需求進行再平衡。 他指出，大陸國內需求疲弱已超過四年，受累房地產危機尚未解決，銀行體系背負大量不良貸款，消費者和企業信心受壓制。大陸轉向對電動汽車等戰略行業進行補貼投資，雖然推動了這些領域的增長，但也導致資源配置失衡，並帶來顯著的財政成本。 蘋果攜比亞迪 攻智慧家居 記者陳湘瑾、編譯葉亭均／綜合報導/經濟日報 蘋果傳出明年規劃推出的一系列全新智慧家居裝置，並將攜手大陸代工廠比亞迪電子準備在越南生產。分析指出，蘋果藉此進軍智慧家居市場的同時，降低對「中國製造」的依賴。 彭博報導，蘋果計劃明年推出一系列全新家用裝置，包括室內安全攝影機、能作為家居控制中心的顯示螢幕，也預定2027年推出桌上型機器人。知情人士透露，這三款產品準備在越南生產，不同於蘋果以往先在大陸建立新品生產線，再拓展到其他地區的做法。 報導指出，蘋果正攜手比亞迪電子，合作即將推出的家居控制中心與桌上機器人產品，比亞迪將負責最終組裝、測試與包裝。消息人士也透露，蘋果還計劃與比亞迪在越南擴大iPad的生產。 目前，蘋果已在越南生產部分iPad、AirPods、Apple Watch、Mac以及較舊款的HomePod。這次擴張也凸顯蘋果日益仰賴越南做為主要生產中心。蘋果正積極分散供應鏈，以應付地緣政治緊張、潛在關稅威脅以及供應中斷風險。舉例來說，印度已成為蘋果供應美國市場的iPhone主要生產基地，而包括Mac在內部分產品則在馬來西亞與泰國製造。 不過，蘋果將生產移往越南仍無法完全避免關稅。目前美國對越南徵收20%對等關稅。 另一方面，蘋果執行長庫克（Tim Cook）近日再度訪問大陸，昨（15）日並與大陸工信部部長李樂成會見。 據大陸工信部消息，李樂成表示，大陸將堅定不移推進高水平對外開放，為包括蘋果公司在內的外資企業進一步營造良好營商環境，希望蘋果公司繼續深耕大陸市場，與大陸產業鏈上下游企業協同創新發展。庫克則承諾，將繼續加大在陸投資，進一步提高對陸合作層次和水平，實現互利共贏發展。 蘋果14日則宣布，其在大陸逾九成生產製造已採用可再生能源，並宣布其供應商已聯合啟動一項「中國可再生能源基礎設施基金」，總規模達人民幣10億人民幣，計畫到2030年為大陸電網新增100萬兆瓦的清潔電力。 •抓住世界變化的核心焦點 競爭愈趨集中 二○二五年即將進入第四季，今年是川普年，川普大軍開進白宮，一開始大家都很擔心他像是一頭大犀牛衝進武器店，可能把資本市場弄得支離破碎！現在回頭一看，全球股市多數都在創新高的路上，尤其是美國、東北亞及深滬港股市，我們來看幾個有趣的市場，例如，日本的日經指數四月遭關稅重擊跌到三○七九二，乍看日本慘了！後來日本和美國談成十五％關稅，日經指數跑到四五八五二，從最低點彈升了近五○％。 •你以為很有禮貌，其實讓老外更火大 在跨國企業工作環境中，越來越多台灣專業人才開始以英文與上司溝通。但那些讓外國老闆聽了皺眉的英文，你還在用嗎？精選以下三句，是在會議、報告、日常回信中可能不經意說出口的話。但主管聽在耳裡，很可能感到挫折、失望，甚至懷疑你的能力與態度。

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