彭博資訊點名，南韓重押半導體出口的做法增添經濟風險，因為隨著全球晶片市場景氣下滑與中國衝刺半導體產業，可能大幅衝擊南韓出口。不過南韓經濟面臨的挑戰不僅於此，有券商指出，南韓的勞動力市場正進行結構性改革，加上打房措施衝擊營建業投資，都是拖累南韓明年經濟成長進一步減緩的原因。
●晶片占南韓兩成出口，台灣面臨的「晶片風險」則更高
彭博報導，南韓以往因半導體需求爆發受益甚多，目前半導體出口占整體出口超過21%，且南韓最大企業三星電子的三分之二營收來自晶片業務，該公司營收相當於南韓全年經濟產值的15%。股市也有類似的曝險。
實際上，依據台灣經濟部6月公布的資料，台灣2017年半導體產業出口占總出口比重已升至29.1%，成為出口主力，不但遠高於2011年的18%占比，也超越南韓的半導體出口比重。這代表台灣經濟類似南韓，面臨所謂的「晶片風險」。
彭博指出，雖然三星與SK海力士等半導體業者依舊獲利，但晶片價格明年可能下跌的利空因素正導致它們的股價承受壓力。此外，中國監管當局已針對這兩家業者與美光科技進行反壟斷調查，北京決策者同時間還尋求扶持本土半導體製造業者。
●晶片業面臨景氣下滑，DRAM營收成長已攀頂
韓國經濟研究院（KERI）創新成長部主管李尚浩（音譯）表示：「如果晶片出口崩跌，將為南韓經濟帶來莫大痛苦。」他認為，南韓對半導體出口依賴度增加，有迫切必要分散成長引擎。
造船業依然是南韓重要產業，但在中國的競爭下，重要性已相對下滑。汽車產業也是一大成長支柱，然而許多製造已移往海外，且日圓貶值也讓現代汽車等南韓車廠的競爭挑戰增加。油價起伏讓南韓化工產業受衝擊，鋼鐵出口也被迫接受美國的銷售限制。至於多年來被視為下個金雞母的美妝與生技製藥產業則尚未取得大幅進展。
里昂證券分析師Paul Choi指出，以第3季而言，南韓全國近三分之一的企業獲利都來自DRAM。然而，研調業者 IHS Markit預估DRAM與NAND晶片的營收成長已達高峰。
美中貿易戰也是另一大疑慮，因為南韓有大量晶片出貨到中國，組裝入電子產品後再運往美國市場。此外，北京當局積極投資本土晶片公司、力朝2025年中國製造前進的策略也是南韓半導體業者的莫大風險，而且從中國近期向日本採購半導體製造設備金額日益增加的趨勢即可看出端倪。
●調漲最低工資政策衝擊產業
野村控股南韓子公司「野村金融投資公司」28日下修對南韓明年的經濟成長率預估值。野村預估南韓明年成長2.5%，低於原先預估的2.7%，理由是主要產業與勞動力市場正歷經結構改革。
野村經濟學家權榮善指出，隨著中國汽車產業下滑，以及美國通用汽車將進行整頓，汽車產業勢必會面臨全球整併。
權榮善說：「主要產業，尤其是汽車與造船業，已歷經結構改革，而且還將延續數年。」此外，部份服務業與自雇型企業的結構調整也將挑戰南韓本土經濟，原因是南韓政府調高最低工資的政策引發後續效應。
權榮善還表示：「南韓經濟也正面臨周期性逆風因素，包括全球科技領域景氣下滑、中國房地產投資冷卻，以及升息引發的金融環境緊縮。」
另外，南韓經濟的另一大支柱、占近五分之一經濟產值的營建業也將進入「寒冬」。南韓第3季營建業投資經季節調整後下滑8.6%，邁向1990年代亞洲金融危機以來最大跌幅。
●打房措施重傷營建業，預估損失9.2萬個營建工作機會
經濟學家指出，隨著文在寅政府削減基礎建設支出，把資源挪往建設更強大的社會安全網，營建業投資可能會進一步萎縮。
文在寅逾一年多前上任後，已實施一系列具爭議的措施來改造經濟，但是一些改革卻產生反效果，像是創紀錄的調漲最低薪資已衝擊小企業，被歸咎是就業市場九年來最疲弱的引發原因。
更嚴格的房地產規定則導致房市交易減少。經濟學家說，政府將今年國家投資預算削減14%，可能開始衝擊營建業的低所得勞工。今年頭10個月的營建業就業成長率降至2.3%，遠低於去年同期的6.4%，明年預料甚至會出現營建業就業減少。
例如56歲的南韓卡車工人表示，他的家鄉利川市自1月以來就再沒見到新的基礎建設計畫。韓國營建與經濟研究院研究員李宏億（音譯）估計，營建業減緩將損失9.2萬個營建工作機會，導致明年南韓整體經濟成長減損0.4個百分點。
