存股債ETF 找出鑽石比例


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2019/12/31 第928期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
銀行存放款 存股債ETF 找出鑽石比例
數位理財通/FinTechs與BigTechs的支付大戰
外幣投資 鈀金、白銀 同步強強滾
緊盯日圓 掌握投資契機
黃金多頭旺 明年還有榮景

銀行存放款
存股債ETF 找出鑽石比例
記者王奐敏/台北報導/經濟日報
適當運用不同投資比例搭配股、債ETF,每個人都能打造自己的退休理財投資組合,獲取穩健收益。
ETF在投資人資產配置上扮演的角色日益重要,更是近年來退休理財新寵,原因在於ETF具備投資組合透明、進入門檻低、交易便利等優點,市場上的ETF產品也不斷推陳出新,滿足投資人資產配置需求。即便處在不同年齡層,只要能適當運用不同投資比例搭配股、債ETF,每個人都能打造自己的退休理財投資組合,獲取穩健收益。

群益投信ETF及指數投資部專業副總經理張菁惠指出,與股票相比,債券波動相對較低,且與股票表現走勢相關性也不高,適合一些希望穩健投資、平衡風險回報的投資者,若在投資組合中納入債券ETF,在捕捉市場增值潛力之餘,也能降低整體投資風險,債券ETF是適合退休理財規劃的投資標的。

以25至35歲族群來看,股、債ETF比例建議是7:3,35至45歲建議是6:4,55至65歲建議是5:5,65歲以上就建議調整為2:8。

此外,債券ETF每季配息的模式,以群益投信旗下ETF為例,包括美國公債ETF、新興市場債ETF、投資等級公司債ETF共計13檔,若投資其中三檔每季配息分配到12個月的模式,就可打造每月現金流、月月穩健收息,對退休族群來說,也能創造現金流支應生活開支,有效協助投資人建構退休理財的核心。

元大投信認為,現在也有新概念的SmartBeta金融工具,例如元大高息低波ETF,即訴求納入高股息、高品質、低波動的選股因子,或者因應全球重視氣候變遷環境永續及公司治理等訴求的元大臺灣ESG永續ETF,提供多元選擇。股票部位也可以適度納入風險及報酬較大之標的,來衝刺長期報酬,像是元大全球人工智慧ETF、元大全球未來通訊ETF。

此外,建構好核心部位後,衛星部位可考慮適時納入避險標的,像是黃金、日圓及股票反向ETF,達到避險與增益。避險通常是一個買保險的概念,當預期會有風險事件導致股市翻轉向下時,可利用這些標的可能上漲的特性,保護原有的多頭部位,減少資產震盪程度。

 
數位理財通/FinTechs與BigTechs的支付大戰
記者 陳美君/經濟日報
「FinTechs」(金融科技),與「BigTechs」(大型科技公司)有何異同?中央銀行為你說清楚、講明白。近年FinTechs與BigTechs相繼涉足支付領域,除讓貨幣朝數位化演進,更加便利民眾使用外,也為支付市場帶來新的風險,因而受到各國主管機關的關注。

中央銀行在報告裡指出,傳統銀行的利潤多來自吸收存款並辦理放款,提供的支付服務僅止於滿足客戶的基本需求,因此成為FinTechs與BigTechs發展的利基,透過連結銀行帳戶或發行電子貨幣等途徑進入支付市場。FinTechs 與BigTechs等非銀行機構雖提高了支付市場競爭程度,讓消費者享受到更好的服務,然而,也為市場帶來風險。

那麼,「FinTechs」,與「BigTechs」有何異同之處?央行認為,FinTechs具備創新的技術,專注於特定支付需求的商業模式,提供用戶更友善、便利的支付服務。然而,其主導市場的能力較低,主要是與銀行合作,擴大支付服務的族群及場域。至於BigTechs,如臉書、蘋果、谷歌、亞馬遜、百度、阿里巴巴及騰訊等,以DNA運作模式,以及廣大的用戶基礎,從提供支付服務開始,企圖逐漸擴展其他金融服務,具備主導市場的潛力。

BIS(國際清算銀行Bank for International Settlement,BIS)將BigTechs發展的支付平台分為兩類,首先是支付介面(overlay):建置在既有支付系統之上,僅提供支付介面(如網頁、手機錢包)供使用者連結其銀行帳戶或信用卡,再由金融機構的支付系統完成實際資金的支付清算作業,與前述FinTechs與金融機構合作的方式相同,例如Apple Pay等。

其次是專屬平台(proprietary):由BigTechs自建的專屬平台,負責從使用者的支付介面,到實際資金的支付清算等相關作業,但仍需連結使用者的銀行帳戶或信用卡,以進行儲值或提款作業。

專屬平台吸收大眾資金並提供廣泛的支付業務,在各國多屬電子貨幣的範疇,因此BigTechs多另成立專責機構,取得相關經營執照。此外,在銀行支付體系發展較不發達的國家,BigTechs更傾向發展專屬平台,例如中國大陸的支付寶及非洲肯亞的M-Pesa等。

央行進一步分析,FinTechs與BigTechs對支付市場的影響力也不同。由於FinTechs提供的支付業務,相關金流多回歸既有的銀行支付體系完成,不致對支付市場產生顛覆性的影響,BigTechs則可能造成支付市場的重大改變。因BigTechs的規模遠勝於FinTechs,甚至可能連國際大型金融機構亦難以匹敵,具備主導支付市場的潛力。

若BigTechs成功將其DNA競爭力運用於支付市場,掌握攸關隱私的金流資訊,將能完整地分析個別消費者的習性,甚至能洞悉市場的全貌,大幅提高其競爭優勢,很有可能使市場發生結構性的改變,甚至壟斷支付市場。另外,BigTechs風險還涉及金融穩定、數據隱私及公平競爭等議題,備受關注。

央行表示,以社群媒體起家的BigTechs臉書,於今年6月公開穩定幣Libra的發行計畫,希望作為全球支付工具,由於該公司的用戶數逾20億,足以影響全球金融體系,故引發各界議論,並帶動各國主管機關對於BigTechs涉入金融領域的重視。

 
外幣投資
鈀金、白銀 同步強強滾
記者陳美君╱台北報導/經濟日報
黃金多頭氣焰旺,帶動貴金屬市場明(2020)年熱呼呼。
黃金多頭氣焰旺,帶動貴金屬市場明(2020)年熱呼呼。根據外電報導,由於汽車排放標準日漸嚴格,鈀金供不應求, 今年以來已上漲約57%,近期更首次突破每盎司2,000美元價位,而美中貿易談判已初步達成協議,市場看好全球經濟成長及汽車需求前景,根據花旗銀行報告預測,明年鈀金將有機會上看每盎司2,500美元價位。

另外,截至24日,標普高盛黃金期貨指數年度累計漲幅14.2%、道瓊白銀期貨指數年度累計漲幅11.1%。

展望2020年貴金屬市場,金融圈主管分析,實質利率走低、國際政治風險不確定性仍高與強勢美元可望扭轉等三大利多,有助貴金屬表現。

首先,實質利率走低,貴金屬無法孳息,因此投資貴金屬的機會成本就是實質利率(名目利率扣除通貨膨脹率),聯準會在2019年連續降息三次後,目前對於2020年的展望是維持利率不變,估計實質利率將持續19年的下滑趨勢,有利貴金屬表現。

其次,國際政治風險不確定性仍高。2020年美國即將進行總統大選,而此衍生總統彈劾案,此外,拖延多年的英國無協議脫歐風險仍存,也是不確定性之一。

最大的風險還是來自於貿易戰,避險需求仍是貴金屬投資的主流。

第三,強勢美元可望扭轉。貴金屬都是以美元計價,價格表現通常與美元呈反向關係。美元通常在全球經濟走弱時表現較佳、景氣走升時表現較弱,多國經濟數據已有逐漸落底跡象,一旦景氣反轉上揚,美元指數可能相應走弱,有利於貴金屬表現。

 
緊盯日圓 掌握投資契機
記者黃力/台北報導/經濟日報
日經225指數時隔一年再次來到接近24,000點的區間,27日收23,837點。法人指出,投資者預期全球經濟觸底,因此向股市注入資金,美中達成第一階段貿易協議,提振日股行情,投資人可持續留意日圓走勢以及全球經濟景況的變化,掌握投資契機。

利安資金日本增長基金經理人黃萬耀指出,日本股市對日圓的走勢特別敏感,而近年來日圓則對美國公債殖利率的走勢十分敏感,一般來說,美債殖利率開始上升,日圓就會貶值,而走低的日圓將對日本股市產生積極影響。

現階段,儘管美國聯準會(Fed)將在一段時間內維持目前的政策立場,但是美債殖利率仍將繼續對美國和主要經濟體的經濟數據做出反應。如果美國和全球經濟數據表現強勁,例如就業增長或採購經理人指數走強,同樣可能對日本股市產生積極影響。

摩根絕對日本證券投資信託型基金產品經理張致寧表示,短期來看,日本總體經濟的數據並不理想,央行的子彈也非常有限,所以像政策做多、美日貿易達成協議或者2020年夏季奧運等題材面的資訊,就會吸引到投資資金的關注,但是當落實到投資上,這些題材卻並不是決定經理人配置股票或產業的因素,關鍵還是在由下而上的選股策略,以具全球競爭力的利基型產業為投資主軸。

富蘭克林證券投顧表示,受惠於企業設備投資大幅上修,日本上季GDP年化季增率由初值的0.2%大幅上修至1.8%,顯示日本的經濟仍然具備溫和成長實力,進入2020年,如果全球經濟能受惠官方寬鬆政策利多與貿易衝突降溫推動復甦,將拉抬對於日本機械設備等出口產品的需求,有利日本經濟表現。

須留意的是,日股今年以來走勢主要還是受惠資金行情挹注,漲幅純粹由本益比擴張所推升,相較中國、南韓或台灣等地企業獲利預估已見上修趨勢,日股企業獲利預估仍處下修循環,基本面相對而言較為遜色,需留意漲多後累積的獲利了結賣壓。

 
黃金多頭旺 明年還有榮景
記者陳美君╱台北報導/經濟日報
黃金。報系資料照
國際金價於今(2019)年下半年展現強勁多頭氣勢,9月一度飆破每盎司1,550美元高點,投資人關注,這股多頭氣勢能否延續至明年?多家外商機構近期不約而同表示,持續看好黃金後市,明年甚至有機會衝破1,600、1,700美元大關。

根據台灣銀行的最新報告,近期四家外商機構均站在金價將維持多頭格局的一方。其中,世界黃金協會(World Gold Council)認為,展望2020年,全球央行淨購金量雖可能自近幾季的高點略為滑落,但購金需求仍將維持強勁;另外,由於低利率環境加上地緣政治與金融不確定性,明年黃金投資性需求可望持續成長。

花旗集團認為,因美國聯準會(Fed)2020年升息可能性很小,黃金仍有更多上漲空間。

花旗集團駐紐約董事Aakash Doshi表示,聯準會採取降息或恢復寬鬆政策的門檻相對較低,由於全球成長面臨的風險仍趨於下行、通膨率仍低於預期(undershooting)、貿易緊張情勢於明年整年可能仍會持續,而這三個因素在中期而言將會支撐金價,使金價不至於大跌。

Doshi並表示,明年Comex黃金期貨均價將為1,575美元,並可能突破1,600美元,且明年底將趨於上行。

安本標準投資交易產品(ETP)主管Steve Dunn表示,雖然近期市場對於經濟成長減緩的擔憂稍有消退,但在股市紛紛創新高的情況下,許多投資人開始疑慮牛市能夠維持多久,且明年仍有一定的地緣政治風險存在,看好金價於明年底可望挑戰1,700美元關卡。

高盛集團也認為,投資人應該將一部份長期債券部位分散至黃金,因恐慌情緒將會推升黃金需求。

高盛分析師Sabine Schels於報告中表示,黃金雖無法完全取代投資組合中的國債部位,但目前將部分債券分散至黃金的理由是前所未有的強勁,因他認為目前已位於景氣循環尾端,且增加的政治不確定性均將支撐黃金投資性需求。高盛集團預期,國際金價明年將攀升至1,600美元。

小叮嚀/美中協商 牽動避險需求

影響黃金走勢因素眾多,其中又以消息面影響最為劇烈,台灣銀行提醒,美中貿易協議預計將於明(2020)年1月簽署,投資人須密切關注金融市場變化,因風險降溫,將使資金撤出金市,導致金價下跌。

金融圈人士分析,金價最大的風險還是來自於貿易戰,美中初協議可望在下個月簽署,但是隨後展開的將是更重要、更難弭平歧見的智財權相關談判,可以預見美中貿易協商仍將深深影響2020年全球市場,避險需求仍將成為貴金屬投資的主流。

 
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