祥碩當白衣騎士助文曄對抗大聯大，里昂證券報告質疑，雙方合作效益沒那麼大，「結盟有必要嗎？」。砍祥碩到「賣出」，拖累祥碩昨（24）日重挫成唯一跌停股。不過也有外資力挺，摩根士丹利看好，認為折價換股僅對祥碩帶來短期衝擊，重申「優於大盤」及領先市場的1,069元目標價。祥碩昨日開盤就跌停，一路鎖死到尾盤仍跌90元，收813元，成交僅134張，但跌停價掛賣的張數達2,063張，短線恐還有破底疑慮。此前外資從年初來大買1,239張，到今天仍買60張，布局最積極，相較於此，投信從2月初就不斷出脫祥碩持股，賣超達816張。
里昂表示，祥碩和文曄合作，訴求強化大陸通路，特別是伺服器和CPU業務能有結盟效益，但換股交易也將稀釋祥碩和文曄獲利，每股純益（EPS）各稀釋13%、22.5%，換算祥碩EPS僅提升7%；不禁令人質疑「有必要嗎？」
此外，里昂認為，祥碩短線急漲，也大幅壓縮評價空間，反倒要提防明年USB和PCle產品面臨殺價競爭，英特爾CPU也存在挑戰，屆時祥碩獲利被縮限，不再值得高溢價。
里昂依換股效益上調祥碩今、明年EPS各7%、2%，但基於股價幾乎反映成長，降評祥碩到「賣出」，目標價維持800元；對照最新收盤價，還有1.5%潛在跌幅。
摩根士丹利則分析，祥碩和文曄換股，上周五祥碩收903元，換算溢價幅度超過20%，下跌難免，但長線來看，祥碩業務的成長動能不變，且雙方合作仍有助獲利，除調整祥碩今、明年EPS為29.5元、39.2元，也重申千元以上目標價。
針對外資質疑祥碩與文曄換股合作，將使得祥碩股本膨脹、稀釋獲利，祥碩昨（24）日強調，換股後，該公司股本確實會膨脹，但獲利並不會被稀釋。
祥碩強調，文曄有穩定的現金流，而且兩家公司進一步合作之後，文曄的責任相較以往會提升，長期來看，是「雙贏、綜效」局面。
另外，針對外資質疑，祥碩最大客戶超微未來在大陸市場，仍需面臨英特爾的競爭，加上美國禁令可能限制中國大陸CPU發展，使祥碩成長空間受限，祥碩則認為，在高速I/O這一領域，大陸市場基期較低，未來仍具有很大的成長空間。
