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2021/07/27 第1007期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
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銀行存放款
沒被紓困到、憂薪水追不上房價?上班族掌握這關鍵幫自己理財
李 雪雯/聯合新聞網
領固定薪水的上班族感覺自己的薪水永遠追不上大漲的房價,且不知道未來的財富,會不會受到什麼影響。示意圖。

疫情期間,有位上班族朋友就來信問到:自4月底疫情驟升,並進入三級警戒之後,他看到各種防疫政策及紓困方案的荒腔走板。

這位讀者朋友說,自己雖然是領固定薪水的上班族,個人經濟暫時不會受到什麼影響,但他卻感覺自己的薪水,永遠追不上大漲的房價。且在政府如此胡亂花錢、花錢毫無章法之下,他不知道未來的財富,會不會受到什麼影響?而如果有影響的話,他現在又能「採取什麼行動」呢?

聽到這位讀者的提問,就讓筆者立刻想到最近看完的《光天化日搶錢(Daylight Robbery)》一書。筆者認為一般大眾也許能從該書中,獲得未來財富上「趨吉避凶」的重要方向。

這本書有趣的地方,不只是作者—Dominic Frisby從「稅」的角度,點出許多歷史事件發生的核心原因(例如猶太教、基督教、伊斯蘭教的起源;羅斯福當選總統,可能是因為「禁酒令(稅)」,而不是因為人民擁護新政;美國內戰的原因;以及稅賦是如何塑造我們今日所知的現代國家…),筆者認為該書更重要的價值,就是作者點出稅賦在未來科技(特別是加密貨幣)、工作型態(例如零工經濟工作者與數位遊牧民族)與經濟趨勢(大企業利用各地稅負差異,降低稅率負擔)變化下,可能對一般大眾的未來財富,產生極為重要且深遠的影響。

整體來說,存在於世界各地的免稅天堂,讓國際性大企業想方設法避稅(少繳稅),再加上繳稅少與不繳稅的零工經濟工作者(美國勞工局、LinkedIn及安永會計師事務所,對於零工經濟者的預估,從佔勞動人口10%-43%都有)與數位遊牧民族(這些人不固定居住一地,連居住在某一地超過183天的基本課稅門檻都達不到。且根據作家Tim Ferris的預估,到2035年,全球數位遊牧民族會達到10億人,且許多數位遊牧民族的收付,都是透過虛擬貨幣進行)大量增加,世界各國都將面臨稅收嚴重不足的窘境。這景況還會因為各國,為了因應不景氣、貧富不均之下,加大社會福利支出而更為嚴重。

當政府稅收減少之後,一個國家要維持正常的營運,就只有靠增稅。特別是現代化國家都很聰明,懂得最好課的稅,就是「就源扣繳(也就是收入產生的當下就扣稅,不怕所有人事後賴皮不繳)」;其次,政府也善用「通膨稅(利用降低利率的量化寬鬆,來刺激通膨)」的方式,把政府的大筆債務「輕鬆勾消」。所以,凡是領取固定薪資的上班族(中產階級),恐怕受影響最大。

如果再加上「大企業因為減稅而提高獲利,同時也會把沒法靠避稅而產生一定獲利的中小企業擠出市場,而導致勞動者減薪或失業」的夾擊,一般工作者可能將會面臨「收入減少」及「支出成本增加(因為稅及通膨)」的「苦日子時代」。

當然,也許有不少讀者,從7月12日這則「G20支持全球最低稅負制」的新聞中,看到一線的曙光。那麼,一般升斗小民應該因為「未來加在自己身上的稅負,有可能因為大企業開始繳稅」,而有如釋重負的感覺嗎?筆者認為,民眾可千萬別太過樂觀。

因為對於企業來說,在全球最低稅負制實施之後,仍有方法採取《光天化日搶錢》一書中,作者Dominic Frisby所說,像今天優步(Uber)、臉書、網飛(Netflex)等國際企業所做的—「利用財務槓桿大量舉債(可以勾銷稅率),讓企業沒有應稅利潤,但仍舊可以持續擴張、促進用戶群的成長與創造營收」。

至於有錢人,根據《誰偷走了我們的財富(Moneyland)》這本書作者—Oliver Bullough的說法,全世界有太多可以「不用在本國繳稅且可藏錢」的好地方。

Oliver Bullough估計,每年從發展中國家被「竊走」的錢(金額從200億美元,到數兆美元都有可能),透過境外的秘密轄區,流入少數西方城市—邁阿密、紐約、洛杉磯、倫敦、摩納哥和日內瓦。

看到這裡,一般上班族除了自怨自艾,沒法像有錢人這樣「富而更富」之外,筆者認為,只領固定薪資的中產階級,想要避免自己的財富,深受加稅及通膨之苦,唯有「努力抗通膨」及「增加免稅收入」兩道解方。但事實上,雖說是兩道解方,其實也就只有一樣,那就是「加緊投資在既可『抗通膨(漲幅最高)』,又『可以節稅』的標的上」。

《光天化日搶錢》一書作者Dominic Frisby,就特別舉英國「最陰險的表現形式—房價」為例指出,從1290年到1939年的649年間,英國房價上漲了887%。雖然漲幅數字驚人,但每年其實只上漲0.4%而已。但從1939年以來,英國房價已經上漲了41363%,平均每年漲幅有8%。

作者Dominic Frisby強調,許多人都把高房價,怪罪於「新建房屋太少」及「人口成長」。但他以實際數據指出:自1997年到2007年間,英國人口成長只有5%,但房屋數量卻成長10%,且同期房價上漲幅度是3倍。所以,房價大漲原因,主要還是受到「貨幣供給大幅成長」所致。

在「有土斯有財」的國人心目中,不動產投資可以說是絕大多數國人,第一想到的「抗通膨」標的。然而,隨著房價越來越高之際,撇開「風險過於集中」及「出租收益高低」等問題,房地產投資獲利會遇到的一個大問題,恐怕就是「一次投入的金額過高」,特別是對於中產階級來說。

事實上長期來看,想要能對抗資金過於泛濫資產貶值的標的,也並非房地產一項。例如政大財務管理系教授周冠男,就根據Jord□等人在2019的研究指出,從1870年到2015年,16個先進國家總共145年的資料顯示:房地產長期平均報酬,其實跟全市場股票報酬相近(見下圖),年化報酬率都有超過6%的水準。

以上是國外(主要是先進國家)的數據。周冠男又實際以「文湖線通車25年,沿線的大安站附近房價漲幅最高,一坪從30.9萬元漲到84.1萬元,總報酬率是172.16%」的新聞為例指出,這樣的漲幅看來相當驚人,但其實年報酬率只有4.09%。

就算加計租金收入每年約2%,大安區捷運沿線房地產投資年平均總報酬也不過是6.09%,而且在扣除稅金跟維護費用後還會再低一些。

然而以上數據與台灣股市相比,台股指數的年平均總報酬率在10%左右,25年的總報酬率是983%,累積財富效果還是比買「最會漲」的台北市大安區房地產還要好。

當然周冠男也坦言,以上賺到台股獲利的前提還是:投資人能夠「守的住」,而不是三、五天跑一次,或天天沖來沖去。他再三強調,「買房地產能夠致富」的最大原因,並不是它的報酬率特別驚人,而只是在於它的好處是你不會當沖房子,不會三五天就換一次房子,也不能賣掉房子的一部份,自然能控制住自己短線交易的衝動,享受其長期投資報酬。

再加上房子又可以用極低的利率貸款,具有提升報酬率的槓桿效果。所以他認為,「無法控制自己在股市短線交易慾望」的人,投資房地產也許才是投資人「自我控制」的好方法。

但事實上,假設投資人是採取「定期定額」投資(特別是對於每月儲蓄金額不高的小資上班族而言)的方式進行投資,且如果投資人採取「買下整個市場,而非單一標的」的分散風險方式,以投資台股為例,至少每年都能穩穩賺到10%的資產增值,讓自己免於落入「收入減少(各項稅收及通膨稅)」的財「負」惡性循環之中。

請讀者千萬不要錯誤解讀,以上的「積極投資」並不包括「(非分散投資於全市場)的單一標的(例如單一個股)」,或是投資風險更高,但不保證獲利也同步增加的「槓桿式投資(例如當沖或股票信用交易)」。

談完「定期定額投資股票」之後,筆者想花點篇幅,談一下時下年輕人跛為看好的「加密貨幣」投資。以《光天化日搶錢》一書的作者為例,他就對加密貨幣未來極度看好,並認為它「隱匿資產」的效果,會嚴重影響政府的稅收。

但是,若要說加密貨幣就能取代真正貨幣,或是取代傳統黃金保值的地位,恐怕還真的言之過早。因為傳統所謂的「貨幣」,必須具備「交易媒介」、「記帳單位」及「價值儲存」三大基本功能,才能願意被一般大眾所普遍持有。

然而,根據《虛擬貨幣(Wildcat Currency)》一書的作者—Edward Castronova所述,虛擬貨幣的「價值難以捉摸」,且「多重貨幣系統,將會導致換算成本增加」。

另外依照《新貨幣戰爭》一書作者—劉振友所言:「尤其是在信用貨幣時代,貨幣的價值完全是靠信用維持。而這種信用又建立在國家政權之上,甚至可以說它根本不是信用,而是一種權力」。

也就是說,儘管虛擬貨幣可以成為「投資標的」之一(許多機構法人,目前已將加密貨幣列為投資標的之一,且已有3大加密貨幣ETF的上市),但並不表示它就是一個能夠「穩定獲利」,甚至最重要的「資產保值」或「隱匿資產」的最佳標的。

因為《現金的詛咒(The Curse of Cash)》一書作者—Kenneth S. Rogoff就說:「(發明新貨幣的人)在這整遊戲裡頭,想要一直贏過政府是很難的,因為它們(政府)可以改變遊戲規則啊」。

也就是說,「政府可以運用法律、規章和徹底的強制力,至少從長遠來看,在維持貨幣霸權上,政府是不會輸的。別的交易媒介也許還是可能蓬勃發展,但官方貨幣仍將扮演核心角色」。

更何況在《光天化日搶錢》一書中,作者也不忘提到:就算政府無法禁止人民使用加密貨幣交易,但仍然能夠透過法律方式,讓加密貨幣交易所交出客戶交易記錄,並據此讓交易者「繳交稅金」。正因為加密貨幣價格漲跌過大,再加上隱匿資產與節稅功能不強,筆者並不認為,加密貨幣可以做為像黃金一樣「藏富」的重要工具。

最後順便提一下讀者,有關「黃金投資」的個人看法。筆者向來就不認為,「價格波動不高」,又沒有「利息」可言的黃金,會是一個極佳的「投資工具」,充其量,它就只不過是「隱藏資產(節稅)」及「資產儲存(保值)」的標的而已。投資人想要大幅累積資產,還是以前面提到的積極性投資工具為主。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊,均由作者自行蒐集並撰寫完成,所有觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算,均已力求精確,惟不保證其正確性,也不作為任何投保或購買的建議,對此不負任何法律上的責任。另外,本專欄版權所有,轉載請註明出處。

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記者仝澤蓉/即時報導/經濟日報
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李 雪雯/聯合新聞網
圖為南非幣。美聯社

世間上許多事,一旦「該解決而未解決」,它就會不斷地對當事人進行騷擾,不會輕易饒過或放下。一直到人們願意真正、誠實地面對,並且徹底解決了之後,方肯罷休及收手。

例如7月13日,一則「南非幣大貶」的新聞曝光之後,又讓南非幣定存戶及共同基金投資人「神經再次緊繃」。然後,一位原本就有買南非幣計價月配息基金,但一直都不願意「認賠」的朋友,看了新聞後又再次問筆者「該怎麼辦」?

話說南非的爆動頻仍,早就不是什麼金融投資市場上的新鮮事了。只是,遠在數千公里遠,只有1/3南非人口的台灣,卻幾乎是世界各國裡,「最愛用錢實際支持南非」的國家。

單以南非幣計價的境外基金為例,金額就近3000億台幣的規模(2021年5月底資料)。在所有國人持有境外基金規模(3.8兆多元)之中,就佔了將近1/10。而南非這個國家,根本還未列入「歷年台灣前10大貿易伙伴」之中。

新聞曝光之後,筆者跑去境外基金觀測站裡,將國內以南非幣計價的基金規模,與「南非幣兌台幣走勢圖」資料進行比對,然後,發現一個非常荒繆的現象。

目前在網路上,還找不到「南非幣兌台幣」更早的數字,最早只看得到2002年1月的資料。在南非幣兌台幣最高匯價的2004年(一南非幣兌5.65元台幣),境外基金觀測站裡有關南非幣計價的基金規模,還沒有任何統計數字。

一路到2012年3月之後,南非幣進入一大波,長達8年跌勢的序幕開始,基金觀測站裡,也都還沒有國人購買南非幣基金的資料。一直到跌了一年之後的2013年4月,才開始有「以南非幣計價境外基金」的統計數字。那個時候,國人投資南非幣計價的境外基金,才不過少少的11億台幣。

非常難以合理解釋的是:在南非幣兌台幣長期大跌8年(跌幅是58.29%,等於只剩不到一半的價值)的這段期間,國人所持有的南非幣計價基金,居然是持續爆增。到今(2021)年5月的統計資料,國人還持有近3000億元(規模最高是2019年12月的3233多億元)的南非幣計價境外基金。

其中唯一「比較說的過去的理由」是「去(2020)年南非幣兌台幣出現一波「小升」。但事實上,2020年全年南非幣兌台幣並不是「小升」,反倒是「小貶」。

因為年初南非幣兌台幣還有2.02,到年底(12月1日)時,就只剩下1.94。所謂的「小升」,只是在2020年5月貶到最低—1.59時,匯價開始緩慢回升到年底。

從事後的角度來看,去(2020)年5月之後的「小升」,不但不是加碼進場的時機,反而應該是「南非幣越升,越應該減碼,讓自己少點損失」的大好時機。但是從以下兩張圖中,可以看出台灣投資人「勇敢反向操作」的個性—「南非幣只要往上升,進場買進南非幣計價境外基金數額也越增」。

撇開去(2020)年單一年度的資料,整體來看,國人8年來持有南非幣計價境外基金規模,持續暴增了近300倍。個人猜測理由有二,一是因為外幣定存匯損嚴重,理專為了穩住客戶,就「鼓勵」客戶「轉買」以「外幣」計價的境外基金。

猶記得筆者30年前開始記者生涯時,那時的國人就開始瘋外幣定存及外匯保證金,熱門標的不外乎是「高利率」的澳幣、紐幣與南非幣。儘管一直以來,筆者與當時所在的媒體,都不斷耳提面命投資人:千萬不要「為了利差,大賠匯差」。

但這麼多年下來,台灣投資人卻從未自「外幣高利差抵不上匯差」的慘痛現實中清醒過來。於是,高利外幣定存在台灣,一直具有穩定而龐大的市場佔有率。

所以,許多台灣人的投資部位,只不過是由純外幣高利定存,轉到以這些高利貨幣計價的共同基金或保單身上。這也是為什麼明明台灣人不太可能到中國大陸、澳洲、紐西蘭及南非退休或工作,卻持有非常高金額這類外幣計價境外基金及保單的原因之一。

當然,就算是巴菲特,也很難每次投資決策都正確無誤。且在這一段高利貨幣匯價持續下跌過程中,國內投資人並非完全沒有「提早出場,讓損失不致於擴大(停損)」的機會。

只不過,儘管各個金融機構雖然會在分析中,不忘提醒存戶「莫忘匯差風險」,但仍舊不斷向存戶發出「匯價已跌到低點」,可以「逢低進場買進」的訊息。

而筆者這次還找出在2006年時,曾有專家預估南非幣在4.7元以下「可以低接」。但事後的結果卻是:除了最高曾到5.03元之外,南非幣匯價之後就一路走低,4.7元不但不是個買點,還是「中長期最佳的賣出高點」。如今,南非幣兌台幣跌到只剩下1.93。等於是說:如果投資人在那時「勇敢停損」,就不用承受近6成的匯兌損失了。

而將「外幣定存」轉到「外幣計價境外基金」,除了可以幫銷售金融機構,「穩住(應該說是「鎖住」)」客戶的資金外,筆者反覆聽到的一個極佳行銷話術就是:由於投資的標的都是高收益債,投資人就算本金虧損,反正年配息率達到7、8、9,甚至10幾趴,投資人光是「定期領高利配息」就可以滿足了,也不用去思考每月現金流(配息),或本金「是否會縮水」的問題。

但是,以上兩個理由看似「完美」,實際上則是破綻處處,完全經不起任何專業投資理論的檢驗。首先以「外幣定存產生匯損,就轉往同一外幣計價的共同基金」為例,從投資學的角度,完全就是錯誤的決策。

因為每一本投資學教科書上,都只會教導投資人在面臨虧損時「設立停損點」,並且「儘快停損」,而不是「從某一個賠錢貨,換到另一個同樣賠錢機率的標的」上。會這樣做的,只是「駝鳥心態」作祟,不是理性而正確的投資決策。

其次,就算投資人將外幣定存,轉往「可穩定配息」的南非幣計價高收債上。投資人一樣會深受匯損的影響,而且會因為匯損嚴重,讓自己面臨「可能每期所領配息,完全是從自己本金中所配發」的下場。

筆者之前聽過不少投資人,傻傻聽信理專的「洗腦」說法是:投資人別管「會不會配到本金」,反正是高齡退休族,只要每年、每月都有配息可領,生活只要過的去,幹嘛要考慮「配息會不會吃到本金」這回事?

如果投資人有這樣的想法,筆者只能說這樣的投資人,恐怕終此一生,都不可能學到正確而專業的投資理財。因為首先,沒有人能夠說的準,自己的「餘命」還有多少年?然而在醫學科技越來越發達的今天,長命百歲的機會肯定是非常大的。

所以,現在還有持續領到配息的高收債投資人,只不過是在跟「時間」與「貨幣未來貶值速度」賽跑而已。也就是說,投資人必須天天祈求自己真能在有生之年,年年月月都能領到高收債基金的配息,既不會縮水,本金也不會「配到光」。

然而很殘酷的現實是:南非幣計價高收債基金的投資人,其實是面臨兩大風險。一是南非幣匯價持續走跌的風險,其二是高收債爆出違約的風險。所以,就算第二個風險(高收債違約)不會發生(同時發生的機率低,不代表不會發生),單單是「匯價走低」的這一項,就是個沒有人能夠說的準的大風險。

也就是說,投資人就算刻意忽視「本金有沒有」的風險,卻不得不重視一個現下,最重要且必須面對的風險就是:每月配息的大幅縮水,有可能影響正常生活。

筆者了解,有很多國人(特別以退休族為例)之所以買高收債基金,不論是直接投資基金,或是透過投資型保單連結,最主要就是看重它「按月配息」的方式,等於是讓自己每月有一筆固定的收入或生活費。

但是,以南非幣近20年來的走勢觀察,幣值已經跌了65%,等於投資人單是一年的匯損,就有3%以上。以一年配息率平均8%、9%為例,等於每月生活費要縮水1/3到一半。

根據《鏡週刊》的報導:「以國人持有最多的某檔南非幣計價基金為例,近3個月原幣報酬率為2.88%,但同期間台幣報酬率僅剩0.81%,等於被匯率吃掉7成報酬,匯率風險不言而喻。而其他熱門南非幣計價基金,也都存在匯差吃掉報酬的情形

筆者很想知道:假設投資人退休之後每項開銷都「省不得」,那麼,當一個月收入來源短少1/3到一半時,這生活該如何過下去?而這樣「暴漲暴跌」的收入,可能會是退休族群唯一,且最主要的來源嗎?

看到這裡,也許讀者會說:「未來的事,連經濟學家都看不準,妳怎麼可以那麼賭定地『看空南非幣』,並且認定我投資南非幣計價的高收債基金,就是一盤徹底錯誤的決定,必須痛定思痛去處理掉」?

筆者不是神,不可能預知南非這個國家的未來,以及南非幣未來的走勢。但是從過往的歷史來看,只要列入內戰、內亂頻仍的國家,該國的經濟幾乎沒有可能仍然保持繁榮與復甦的。

再說了,筆者也許沒有多大能耐,可以預測未來各國匯率的走勢。但是,筆者唯一奉行的投資理財重要原則之一就是:任何投資,都要能讓自己「心安理得」、「睡的著覺」。如果一檔投資,會讓人成天擔心本金會不見、每期配息會縮水,它就不會是「應該且值得投資的標的」。

筆者向來就堅信:一樣投資工具能不能投資,不是看「可能最高報酬率」,而是看它「在最壞虧損狀況下,自己能不能承受」?以及「這種『最壞狀況』發生的機率是高是低」?

如果這世界還有「較為安穩」、雖然報酬率低一些,但卻可以讓投資人安心睡覺的標的,也才是絕大多數「只求生活過的安穩」的民眾,最應該投資的標的。因為世界是很公平的,會提供較高、超出市場合理報酬率的標的,絕對具有高風險。且現在沒有發生的風險,並不代表它永遠不會發生。

當然,世間沒有後悔藥,筆者也沒有要求所有買南非幣計價月配息基金,或是類全委保單的人,現在就把這些標的「通通賣掉」。只是可以趁這個時候仔細思考兩件事:

首先,這筆錢到底佔自己資產多大比重?不是只有南非幣計價標的,還包括所有號稱「高利」的商品,像是以高利貨幣計價,以及投資在高風險高收債的標的,通通要列出來。理由很簡單,這些都會是投資人日後,三步五時「爆雷」的標的。

其次,假設這些錢不見了,或是日後有個風吹草動時,自己會不會睡不著覺?如果會,筆者真的會建議「早早處理」,才能永絕後患。除非投資人認為「錢就算賠光」也無所謂。當然,停損一定會造成損失,有損失,一定會造成投資人的「心痛」,但是,從個人及財務健康的角度來看,「短痛」永遠比「長痛」要好。

個人認為,投資如果會讓自己三步五時「睡不好覺」,那麼,先別管它會不會漲上了天,都別去「沾」了。更何況,這世界又不是只有「高收債商品」一項可以投資。

筆者認為會讓投資人「吃不下飯、睡不好覺」的投資標的,還是儘早「斷捨離」掉。而找一個報酬率雖然沒那麼高,但報酬率相對穩定、可靠,且不會影響正常生活作息的標的,才應該是每個人進行投資理財的初衷。

當然,所謂的「換股操作」,也絕對不是「隨便換就好」,一定要「慎選標的」。筆者對於想要領取固定配息收入者(退休族群)的投資建議有兩個:其一是「儘量以『生活環境所在地』為投資標的選擇」。以生活在台灣地區為例,主投資重心就要放在台灣。因為「收」、「付」都是台幣,才能避免匯損的困擾。

但是要特別提醒投資人的是:所謂的「投資台灣」,不是只有選擇「以台幣計價」的投資標的而已,而應該是「投資組合標的也在台灣」。因為如果只是選擇「台幣計價標的」,但是投資內容都是其他國家、地區或產業,一樣還是會有匯損的問題產生。只不過,投資人通常很難察覺。

其二則是「標的分散」。因為唯有投資標的儘量分散,才能夠避免「重押單一投資標的又選錯」的窘境。就像政大教授周冠男一直舉的例子:投資就像大海撈針,既然投資人很難精準選股,他認為最好的辦法,就是把「整個海給買下來(例如買複製整個台股指數的0050 ETF)」,這樣,就不用擔心「沒買到那根針」。

最後,筆者還想順便解說一下,過往有不少買高收債基金的讀者,都會跟筆者「訴苦」說:「只有高利率貨幣的高收債商品,才能撐起自己每個月的退休開銷。而像國內那種年化報酬率不到10%以上的標的,根本不足以支撐我的日常開銷」。

對此,筆者永遠的回答都是:當讀者的問題,是出在「退休金存不夠」的問題時,解方只有「降低自己日常生活水準」這一條路,而不是去買「看起來年化配息率很高,但會被匯損嚴重侵蝕掉」的這些高收債商品。否則,就絕對是「倒果為因」的錯誤做法。

當然,這些朋友還是會繼續說:「沒辦法,我的生活水準已經降無可降,而其他投資工具報酬率算來算去,就是無法提供較高的月配息」。那筆者只能說,投資人不論買不買高利貨幣計價月配息基金,都已經沒有啥差別了。

因為,當嚴重的匯損,吃掉投資人大半的配息收益時,生活一樣會「過不下去」的。在這種情況之下的民眾,單單是買所謂的「高利貨幣計價的固定配息投資標的」,也只是把自己,推向一個不知何時會「爆炸」的高風險投資標的上而已。筆者相信,那絕對不叫「解決問題」,只能算是「賭自己的運氣好壞」而已。

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下半年買外幣 別獨押美元
記者楊筱筠 □ 台北報導/經濟日報
金融機構近期發出報告,多看美元短線走強,中長期走弱,因此建議下半年投資布局,不要獨押美元,可以分批布局適當的外幣,包括歐元、澳幣、紐元都可以列入考量。

花旗銀就建議,外幣布局上,可以分散投資在美元、英鎊、星元以及原物料貨幣,例如澳幣、紐元以及加幣;渣打銀也認為,預期美元中長期走勢疲軟,市場資金可流向歐元、英鎊、澳幣等等,投資人可以注意。

對於美元走勢,之所以多短線看強、中長期偏弱。因短期來說,受到Delta變種病毒蔓延,將會激勵資金湧入避險商品,美元屬於避險標的,短線偏強。

但中長期而言,據渣打銀與永豐金控最新的總經報告,解釋之所以看中長期美元下跌走勢將延續,原因出現在部分央行為了抑制通膨而啟動升息循環,預計會為新興市場貨幣帶來支撐。

永豐金控內部最新總經報告就指出,近期美元受到美國聯準會(Fed)升息訊號干擾,美元表現偏向強勢,非美貨幣持續承受貶值壓力,但研究處認為下半年須留意三大焦點。

第一,留意美國通膨數據,如果在下半年逐步走緩,強化Fed預期暫時性通膨的論述,應該就能有效緩解市場的升息恐慌,進一步讓美元回到弱勢整理。

第二,觀望歐洲央行(ECB)政策的態度,如果與Fed政策漸行漸遠,將不利歐元長線表現,因依據過去2013年到2014年經驗,美元指數真正出現反轉走升,是在ECB態度轉鴿派時候。

第三,觀望變種Delta病毒控制情形。

研究顯示,兩劑疫苗有效對抗變種病毒,降低住院機率,但美國與歐盟完整接種比率均未超過五成,很難保證在經濟重啟過程中,不會再次出現新一波的感染潮,將會影響下半年景氣復甦。

 
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