今年以來，櫃買市場完勝集中市場，年初以來至3月20日止，先比較漲幅，櫃買指數上漲10%，大盤指數則上漲7.13%；再看成交量變化，櫃買市場日均量為255億元，比起去年全年日均量207億元，增加了23%，而大盤日均量雖然也增加到899億元，但增幅16%仍略小於櫃買。
大戶歸隊鎖定拉抬
櫃買市場能夠在價量表現都比集中市場更勝一籌，與投資人結構有關，櫃買市場交易的自然人占比達8成，集中市場則低於5成，尤其是主力、大戶等內資資金回流明顯。
這些大戶歸隊以後，自然喜歡鎖定股小本、籌碼輕、有題材的中小型股做拉抬，操作股票的手法似乎較以往更精進、更強悍，導致這波搭上熱門題材的5G網通、蘋概、電動車、銅箔、造紙、資產等概念股，光是今年第1季就已出現好幾檔翻倍股票，漲幅5成以上的更比比皆是。
這些盤面強勢股從主力底部完成進貨，到拉出一大段漲勢以後，空手者究竟還能不能追買？一般來說，主力出貨的時機通常是在利多題材已經發酵一段時間且開始鈍化，比如說當原物料報價漲勢趨緩，或是純炒作題材的投機股，即將面臨財報揭露的考驗，否則，多頭市場中的強勢股通常是強者愈強。
今年漲幅超過1倍的個股，從年報來看也各有玄妙。新鉅科（3630）每股大虧5.35元，是連續第3年虧損，且3年合計虧掉1.6個股本，公司現金水位持續下滑，速動比率僅90%，財務體質堪憂。
小心回檔的後座力
新鉅科股價短期飆漲是因為要辦理私募，價格暫定21.88元，將由中國第3大手機鏡頭模組廠丘鈦全數認購，私募完成後丘鈦的持股比達36%，將成為新鉅科最大股東。
市場對新鉅科未來在中國手機版圖的擴張有了想像空間，但其實中低階手機鏡頭生產門檻不高，競爭激烈，即使市占率提高也未必有利可圖，這個夢已把股價淨值比吹捧到3倍以上，而股價也已經是私募價格的2.5倍，對於丘鈦來說，不論是否真的帶來訂單貢獻，持股成本已立於不敗之地，大股東才是贏家，空手者如果追高，要小心回檔的後座力。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/3/23 No.1033】想了解更多，請洽02-27660800
2017/03/27 第190期 | 
