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2021/07/01  |  第859期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 編輯小語 景氣會校正回歸?
 封面故事 見底庫存回補、碳中和政策加持
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景氣會校正回歸?
文.洪寶山

Delta病毒肆虐九十二國,結果台灣只將巴西、印度、英國、祕魯、以色列、印尼及孟加拉等七國列入重點高風險國家,試問就連全球最早達到群體免疫的以色列都被Delta病毒攻破,台灣能夠憑「高素質」阻斷傳染途徑嗎?

關於這點,行政院表示政府做得更徹底,用「隔離」阻絕病毒,入境者要在集中檢疫所或防疫旅館隔離十四天不能回家,隔離期滿還要再做一次PCR檢測,讓防疫工作做到滴水不漏。乍看之下,覺得防疫措施升級,但仔細一想,難道從上述七國以外入境的旅客就不會有Delta病毒的潛伏者嗎?

PK民主防疫vs.專制防疫大

六月二十七日在屏東八人感染Delta病毒,二十八日中央流行疫情指揮中心回答記者:「目前沒有升四級的準備」。政府堅持不複製中國已摸索出的防疫模式,例如方艙醫院改為防疫旅館;堅持政府不普篩,但開放企業與民眾自行普篩;用三級警戒強化版取代不封城鎖國。除了在科技業與歐美日合組「民主供應鏈」對抗「紅色供應鏈」之外,民主防疫vs.專制防疫大PK,兩大陣營各顯神通,證明自己的制度與方法才是優秀且符合人權。

從五月的Alpha病毒侵台,到六月的Delta病毒攻陷,疫情指揮中心都很鎮靜地告訴大家:「沒有準四級的說法,就是三級強化管理」!憑著這個線索幾乎可以推測,全球半導體重鎮的台灣,鐵了心要在科技業進入傳統旺季,堅守崗位維持供應鏈的正常運作,估計就算疫情再怎麼嚴重,四級警戒是不會來了。

小店舖數位轉型拚大商機

換言之,雖然餐飲觀光業受到的衝擊很大,但如果能化危機為轉機,積極把握數位轉型的外送商機,摸索個幾年,小店舖也可以行銷全世界,生活不就像是手遊的破關,關關難過、關關過。

參考過去一年世界各國在COVID-19病毒肆虐下,一邊防疫、一邊拚經濟,雖然內需受影響,但受到美中經濟復甦的需求拉升,出口暢旺,似乎也沒有再傳出有那個國家的經濟被擊垮,由此可推測在不停工的情況下,台灣今年的GDP應該可以保5%,甚至隨著美中歐加快疫苗接種,或者在年底前達到群體免疫的目標,慢慢舒緩缺料、缺工、缺運力的生產問題,5%有機會成為今年的低標,甚至如果台灣能在九月開學前完成第一劑接種的話,全年GDP還有校正回歸的機會,坐五望六不是不可能。

國際信評機構標普六月二十五日上調了中國經濟增長預估值,預測中國經濟二○二一年將增長8.3%,主因是中國有效控制疫情並迅速展開疫苗接種工作。由此可知如果疫情控制得好,GDP還有校正回歸的機會。

餓死與病死 要取得平衡點

疫情爆發一年多來,越來越多的實例證明就算接種二劑,也有被感染的威脅,要維持長時間的清零所付出的經濟代價太高,所以各國政府試圖在「餓死與病死」之間取得一定的妥協與平衡。畢竟疫情打的是持久戰,沒錢,日子肯定是撐不過去的,而生老病死是每個人都要面臨的課題。

以英國為例,今年一月五日宣布第三度封城,五月十七日解封,經過三周後,報復性消費讓確診再度上升,六月三日單日增加了五千二百多例確診,是三月底以來新高,於是英國又緊急提高防疫警戒到六月二十一日,但Delta病毒的一傳八傳染力太強,原定六月二十一日再延長一個月至七月十九日。六月二十九日衛生大臣賈維德在國會證實說:「雖沒有決定提前解封,但也看不出七月十九日過後繼續實施的理由」。

英國累計約12萬8000人病亡,近三分之二成人接種二劑疫苗,現在單日確診人數還維持在一至二萬人,但英國決定七月十九日就是「終點日」,意思是七月十九日就是防疫盡頭,接下來要開始拚經濟。

用出口成長彌補內需衰退

從這個角度,可以推測在歐美中經濟解封,台灣又身處民主供應鏈的核心地位,再加上拜登的一.二兆美元基建計畫又已取得兩黨協商小組的共識,打算將來採用預算編列的方式,擴大紓困金額,台灣的防疫只要撐過這個夏天,相信用出口成長來彌補內需衰退,應該可以讓GDP達到5.8%的機會。

只是,對於失業的民眾來說,亮麗的數字是冰冷虛幻的,紓困金是溫暖且實在,過去的一年沒有人不受到這場疫情而影響了生活,收入減少或精神擔心受怕,社交活動受限,或是親人異地分離,其實紓困方案可以再大膽些。

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見底庫存回補、碳中和政策加持
文.高適

近期各數據顯示美國經濟已從復甦走向擴張,加上民眾解封重啟旅遊需求,五月美國汽車銷售持續成長,年增率仍高達四成。但受車用晶片缺貨影響,車廠停工聲音此起彼落,汽車供應跟不上市場強勁需求,導致車廠五月的新車庫存量降至歷史新低的18.7萬輛。摩根大通估算五月底美國經銷商的新車庫存量僅剩23天,低於一個月前的33天,更低於業界正常庫存量的60天。

庫存見底並非美國獨有,中國汽車流通協會公布五月汽車經銷商綜合庫存係數降1.51,庫存水位已逼近警戒線的1.5。經銷商庫存下降主要原因如同美國車廠遇到晶片缺貨問題,車廠調整生產結構,減少滯銷車款生產。

生產改搭直通車 車用晶片缺貨有解

不過,第三季在台積電(2330)加入供貨行列後,車用晶片缺貨問題將得以緩解,車廠陸續復工指日可待,庫存回補需求將重啟汽車供應鏈的拉貨需求,帶動汽車產業步出營運谷底。根據產業鏈的訊息,台積電第三季將優先供應車用及蘋果的訂單,其次才是個人電腦及伺服器訂單,手機及消費電子晶片訂則將排在第三位,確保車用晶片不再受產能吃緊影響。

全球車用晶片大廠瑞薩電子旗下生產車用MCU等先進產品的那珂工12吋廠「N3棟」火災停工後,自4月17日重啟至6月25日產能已恢復至火災前的40%,預估出貨量將在七月第三周恢復正常,對車用晶片缺貨改善也會是一大助益。

另根據日本汽車零件工業會(JAPIA)在6月21日表示,即便車用晶片缺貨問題依然嚴重,但多數企業仍認為今年度業績會在疫情中持續朝著復甦方向挺進,預估該會46家主要企業的今年度合計純益,預估年增63%至8825億日圓,顯示日本汽車零組件廠對下半年晶片供需改善是相對有信心的。

全球車廠下半年迎來復工潮

中國汽車工業協會也表示,今年第二季車用晶片缺貨將達到頂峰,預計晶片荒將在下半年開始緩解,全年有望抹平影響。2022年年中車用晶片供應有望恢復正常。

UBS分析師Patrick Hummel表示,通用、福特及福斯都透露,隨著晶片供給的逐步改善,目前生產前景正在好轉。福斯墨西哥子公司6月27日就宣布,隔日起即重啟Jetta、Taos及Tiguan等三款車型的生產(六月初停工),預告歐美日車廠停工潮將近尾聲,七月起將迎來新一波復工潮,全力衝刺上半年積欠的訂單,並積極回補過低的庫存水位。

對車用晶片及零組件供應鏈而言,來自車廠因應積欠訂單及庫存回補的兩大需求來源,營運回升力道不容小覷,加上台股汽車零組件廠股價表現與美國汽車庫存回補存有正向關係,成為近期投信資金積極卡位相關供應鏈的主因。

全球政策實現碳中和 汽車產業加速電動化

汽車產業景氣榮枯除了全球景氣循環息息相關外,國家法規政策更具有關鍵影響地位,在歐美中大國碳中和政策趨勢背景下,各國汽車產業面臨燃油車限制及電動車補貼的雙重政策推動,將加速電動車產業發展。

今年五月美國與中國發布「實現淨零排放:中美碳中和的框架和里程碑」,將為電動車(EV)創造強制的生產需求。為了達到近期及長期的里程碑,中美將需要克服一系列的政策及技術差距。

當中預計2030年零排放電動汽車(ZEV)在公路乘用車和貨車銷售中的銷售份額要達到50%,隱含純電動車銷量需要再成長20倍左右才能達到此目標,加上自駕車法規上路時程,可預期車用晶片市場將走向一波爆發成長階段。

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