是蜜糖?是毒藥? 新稅上路除息行情行不行?


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2015/06/01 第97期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團
本期焦點 是蜜糖?是毒藥? 新稅上路除息行情行不行?
特別報導 陸股牛氣沖天! 噴出是行情結束前兆嗎?
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是蜜糖?是毒藥? 新稅上路除息行情行不行?
作者 /賴建承
近年來台灣人一提到「稅」,似乎都抱怨不完,房地合一稅、證所稅更是這2∼3年房市與股市的毒藥,對股民而言,除了證所稅遺毒未除外,對於股利收入也是被扒了好幾層皮,包括二代健保補充保費、可扣抵稅率減半,同時所得淨額達1千萬元以上者將適用45%稅率等,都讓今年的除權息行情平添不少變數。雖二代健保補充保費已實施且衝擊不大,但可扣抵稅率減半及富人綜所稅率提高至45%,勢必讓長期投資賺股息的投資人卻步,當然大戶及大股東更視為洪水猛獸,因此,今年除權息行情會不一樣嗎?會有棄權息賣壓嗎?而投資人面對新稅制該如何擬訂策略呢?

其實參與除息的股東所領到的現金,絕對不是天上掉下來的禮物,這是由公司的淨值扣掉,除息後股價將會減少,也就是一家公司除息前股價100元,若配5元現金,則除息後股價將變為95元,然而若除息後股價無法填息,其實投資人並沒有賺到,而又再被課二代健保補充保費、兩稅合一股利稅,現在又要把可扣抵稅率給減半,當然會引發市場不平之聲。先撇開健保補充保費2%不談,由於兩稅合一的關係,參與除息的股東其股利所得必須與其他個人所得合併課稅,因此公司的扣抵稅率小於個人所得稅的適用稅率,那就必須補稅,反之則可以退稅。

慎選標的仍有賺頭

舉例說明:A公司的可扣抵稅率為30%,每股配息5元,假設你在A公司除息前買進1張即1000股,則會領到5000元的現金股利,而除了這個現金股利之外,還得到了5000×30%=1500元的可扣抵稅額。 因此,你參與A公司除息的所得將會是5000+1500=6500元,而隔年申報所得稅時,你適用的所得稅稅率是20%,你的6500元現金股利所要支付的所得稅會是6500×20%=1300元,但是,A公司發給你的可扣抵稅額是1500元,扣掉1300元該繳的稅後,你還剩下200元的可扣抵稅額可以拿來直接抵減你的所得稅。

不過,這是過去的稅制,如今將可扣抵稅率減半,則可扣抵稅額變750元(5000×15%),故除息所得成為5750元,稅率同為20%,所得稅為5750×20%=1150元,但是你只有750元的可扣抵稅額,所以還要補繳400元的稅。由這個例子可以看出,可扣抵稅率減半的殺傷性不小,同時若是富人或是大股東,只要所得超過千萬,稅率將提高至45%,因此,在選擇參與除息應特別留意自身的所得稅率來做選擇。

股價填息才是王道

今年可扣抵稅率減半,拿到的股息變相減少,投資人直覺將造成大量棄權棄息賣壓,但事實上未必如此,畢竟,如果股價還在低檔,殖利率又夠高,就算可扣抵稅率減半,但少賺也是賺,只要股價能填息才是王道,因此,高殖利率概念股依然有看頭。由前述例子來看,今年參與除權息除了先考慮自己所得稅率外,後續5個原則是可遵循的方向,首先,在尋找標的時應該仍以高可扣抵稅率為主,畢竟今年開始可扣抵稅率會減半。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/5/29 No.938】

 
 
陸股牛氣沖天! 噴出是行情結束前兆嗎?
作者 /杜富國
去年6月之後,筆者在《股市現場》、《股市周報》與《財經晚報》等節目大聲呼籲,請大家要看好中國股市相關ETF,大波段布局時機已來了,同時在去年8月6日以寶滬深12元多,剛站上圓形底部頸線,要展開大牛市的先頭部隊為範例教學說明,迄今已漲到24.64元、漲幅118.6%。

中長線偏多不變

同時,筆者去年12月10日也以「大牛市起點」,以上證A指的3064點直指牛市來了,快快加碼中國相關ETF…,請大家注意,股價是領先基本面,政府做多心態是表現在指數技術型態上,何況陸股是弱勢效率市場,依據效率市場理論,我們可以透過技術型態提早抓到該國的景氣、資金與莊家(政府)心態。

因此,去年筆者看好陸股的原因,不是因中國基本面特好而喊買,完全是因技術面底部已成,而判定陸股大牛市來了而喊進。

筆者會這麼直白地說出當初看好陸股的原因是,中國自1978年進行金融改革,前次大漲是為「股權分制」而漲,此次上漲是因「人民幣國際化」與「取代美國,圓中國夢」的大架構的大牛市,所以,格局已超過基本面與波浪理論範圍,何時結束多頭不是我們說了算,全世界只有「習大大」說的才算數。

目前只見中國不斷出檯做多政策,對中國大媽也是喊話做多,為何呢?是因為要讓人民買在低檔或中段,將來再將金融大餅做大,逐步開放外國投資機構進來,讓他們買高檔,所以,目前降息除增加經濟成長力度外,也是使固定利率下滑、債券價格走高,然後再將歐美升息的債券資金引入中國,達到人民幣國際化的戰略目標。 上述推論是以中國立場的「中國夢」為思考出發,就算不認同,也請您持續以此腳步觀察中國政府動作,因為,股市除政府打得下來外,沒有因散戶或分析師而撼動的。

技術面型態學的道理是,有底必要頭才會反轉、上漲趨勢持續時,看支撐不看壓力,所以,沒有見到頭部反轉型態出現前,就是做多,目前未見頭部,短線震盪難免,中長線偏多尚未改變。

操作需緊盯盤面

自民國102年止穩擴大底以來,上證A指上漲169%,看似很多,但比起國外資金先透過香港進入的深圳上漲265%與創歷史新高,所以上證A會在前次民國96年6429點的頭部之後,再拉高出貨型態的5015點到5796點震盪,整理之後仍有續漲的比價關係。上證A的短線支撐點為4294點,深圳A的短線支撐點為2274點,請參考。

中國證監會在4月23日,核准25家企業的IPO申請,這是4月份第2批新股,兩波合計發行55檔新股,今年預估有400檔掛牌,大陸業內人士表示,第2批新股凍結資金可能超過2兆元人民幣,雖遠低於第一波IPO凍結資金額3.3兆元人民幣,但這些陸續凍結股市資金的現象,是短期震盪轉弱的關鍵,而下週一即將掛牌的新一批IPO,凍結資金或達8兆元人民幣,屆時資金面將備受壓力,須持續觀察留意此情況。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/5/29 No.938】

 
 
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