【今周刊1391期】中國房市風暴效應全解析


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2023/08/16第838期
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中國版雷曼時刻?
中國房市風暴效應全解析
從水火不容到吵出默契
羽球混雙金牌怎辦到?
 
   
封面故事
   
中國版雷曼時刻?
中國房市風暴效應全解析
今周刊•撰文:今周刊編輯團隊

自8月8日短短數天內,中國政府說好的「房地產市場平穩運行」,彷彿被一枚又一枚的爆雷連續打臉。

先是碧桂園2筆美元債的債息驚傳未能如期支付,股價2天內重挫18%。就在碧桂園發出致歉信的8月11日晚間,另一枚震撼彈再重創市場,當天,3家A股上市公司陸續公告,公司投資的中融信託投資產品,有「本息不能兌現的風險」。

中融信託去年底的資產管理總額為7860億人民幣,被認為是中國的第5大信託業者,其所屬的「中植系」企業集團,更被視為中國最大資產管理公司,持有中融信託約37.5%股權的最大股東中國經緯紡織,則是央企�琱捅偎峈漱l公司。

這等身分,自是不折不扣的大咖,而近年中融信託長期重押中國房地產相關投資,則讓這位大咖、這場停止兌付的風暴,與中國房地產有了密切連結。

中植系是中國9大資本派系之一,業務範圍橫跨信託、公募、私募、保險、租賃、能源等產業,持股比率逾5%的上市公司多達19家,旗下4大財富管理公司:�琱扆]富、新湖財富、大唐財富、高晟財富及數十家規模龐大的私募股權基金,管理資產規模高達1兆人民幣。此次中融信託爆雷,被認為主因就是投資房地產的債務危機擴大。

中國媒體指出,中植系是中國眾多房地產企業背後的「金主」,近幾年在官方持續緊縮房地產業融資成數的政策下,中國地產行業直接從銀行貸款的金額受限,中植系旗下的中融信託等公司就成為建商新的融資管道。

攤開中融信託各類投資產品的基本資料,訴求的年報酬率普遍都在8%上下,多者甚至達到10%以上。至於中融信託對房地產的押注,則是隨著中國政策打壓房地產、房企業者融資管道愈趨受限,而開始反向快速攀高。

台灣業者分析,從中融信託膽敢訴求超高報酬來看,「他們的投資產品,應該也有購買不少地方政府發行的城投債。」城投債,形同地方政府的融資平台,由政府成立公司,以基礎建設之名發行債券,債務可不必列入「政府債務」中。

「這一塊架構做得很不完整,且裡面隱藏著虛假交易,甚至只是才圈塊地就發行商品,早在2018年前這種商品都有剛性?付,利息至少保證7~8%;如今遇到地方政府沒錢,就爆雷出事。」一位熟悉兩岸金融商品的資深理專私下分析。

談到這裡,連串風暴的源頭,終究回到了房地產。畢竟,地方政府沒錢,正與房地產的急凍有著高度相關。於是,官方的救市行動終究在近期動了起來。

儘管相關政策細節目前仍未揭露,但據中國主要財經媒體近日引述一線城市官員說法表示,一場由高層召集京滬廣深主官的會議即將於本月召開,主題即是關於「四限」(限購、限貸、限價、限售)等房地產相關政策如何調整優化。

但就算短期火線拆除了,一個缺少房地產「支柱產業」的中國,又會走向什麼樣貌?中國中泰證券首席經濟學家李迅雷分析,中國經濟轉型已「迫在眉睫」,至於轉型關鍵,除了盡可能做大做強製造業,另一重中之重,即是中國亟須從過去的投資主導經濟模式,轉向「消費主導」。

「但,消費是一個『慢變數』。」他提醒。言下之意,中國經濟縱使能度過此次危機,並成功迎來轉型,也注定將是一段漫長的過程。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1391 期謝謝!)

從水火不容到吵出默契
羽球混雙金牌怎辦到?
今周刊•撰文:徐采薇

這對羽球混雙搭檔,去年合拍至今收穫5個國際賽事冠軍,日前更一舉摘下世大運金牌。但鮮少人知道,二人最初可是水火不容,他們究竟如何從不對盤到養成絕佳默契?

今年世界大學運動會羽球混雙四強賽上,台灣組合葉宏蔚、李佳馨成功復仇先前在羽球混合團體金牌賽中輸掉的中國選手,接著在決賽擊敗同樣來自台灣的李芳至、鄧淳薰,一舉摘金。

很難想像,現年24歲的葉宏蔚及26歲的李佳馨,才搭檔混雙20個月,就拿下生涯第一面世大運金牌。目前兩人的世界排名為第18位,是台灣第一混雙。

8月8日晚間剛下飛機,隔天一早他們就馬不停蹄地接受《今周刊》採訪,接著還得趕赴總統府接受蔡英文總統表揚。雖然兩人臉色看上去有些疲憊,但談到世大運金牌,眼中依舊流露出藏不住的喜悅。

葉宏蔚直言,這次奪冠完全在意料之外,「世大運是我們第一次參加大型運動會,結果就奪得金牌,之前完全不敢去想。」

或許正因沒想太多,反而敢放手一搏。確定金牌到手瞬間,葉宏蔚癱倒在地,激動高舉雙手慶祝,李佳馨則背過身握緊左拳,大喊一聲,彷彿將過去積攢的滿腹憋屈一次宣洩。

畢竟,二人等這塊金牌很久了。

「打球就是一件開心的事情,我沒事就會去摸摸球,輸了也只會花一兩天沉澱,但不會到不想碰球。」葉宏蔚說。

葉宏蔚傷癒復出 更珍惜比賽

身高186公分的他,國小三年級便開始接觸羽球,起初純粹當作興趣,卻在校外球館打球期間,意外被台北市立大同高中的教練相中。

於是,國小一畢業,家住台中的他就隻身前往台北求學,接受正規的羽球訓練,「家人跟我說,『你自己做的決定自己負責』,我當時壓力也很大。」葉宏蔚說。所幸,後來他也展現天賦,高一即入選中租羽球隊預備隊員,專攻雙打。

中租羽球隊8年前成立時便獲延攬擔任教練的楊鈞翔回憶,2015年成立初期,他們開始到各國、高中開發潛力新秀,「不用太多成績,只要有潛力就行,畢竟球隊剛成立,特別有成績的也不會來。」葉宏蔚正是首批球員之一。

楊鈞翔分享,當時會看好葉宏蔚,一是他出球意識佳,回球不會制式化;二是其身材條件高瘦,擊球力道和速度能再透過鍛鍊身體提升;此外,葉宏蔚為左撇子,與右手持拍者搭檔能增加防守範圍,雙打中占優勢。

17歲的葉宏蔚一出道就表現不俗,打出世界青少年男雙第三名的成績,並在18歲成為中租正式球員,甚至吸引其他球團前來挖角。

然而,天有不測風雲。高三升大學那年,他因打球造成腰部椎弓受傷,長達1年無法上場比賽。

這一傷,讓他的職業生涯驟然停滯,不僅雙打搭檔另尋新夥伴,他也開始擔心,「休息1年後會不會被很多人超越?」「球隊不要我了怎麼辦?」種種悲觀情緒令他一度萌生退意。

不過教練們沒有放棄,他們鼓勵葉宏蔚,先把傷養好,即使身體狀況差也不要馬上氣餒,更承諾之後會再為他找到合拍的搭檔。

有了教練安撫,葉宏蔚也慢慢調整心情,趁受傷期間在場邊學習練球方式和回球思路。他苦笑,「還是會很擔心無法回去比賽,只能盡量先不去想,如果真的沒辦法也可以轉去當教練。」

葉宏蔚坦言,直至今日他的傷也沒完全復元,只能盡量保護受傷部位避免復發。不過正因經歷過這段傷病低潮,現在的他更珍惜每一次比賽,且擁有想贏球的求勝心,「我的野心很大,所有大賽都想拿冠軍,或至少擠進去前三。」

李佳馨為奧運門票換跑道

而教練也沒有食言,果真替他找到一名金牌搭檔——李佳馨。

不同於葉宏蔚的滿腔熱血,李佳馨更流露出堅毅平穩的氣質。

「我的生活圈、家裡話題都是羽球,它已經是生活的一部分了。」出身羽球世家的她,父親李謀周、母親陳曉莉都曾是全國冠軍,從小耳濡目染下,李佳馨和弟弟李佳豪也踏上職業羽球之路。

「國三以前爸爸只給我兩個選擇:讀書或者打球,爸爸是覺得羽球的話他有資源,打得起來就打。」父親的鞭策,對李佳馨是壓力、也是動力。

她印象最深刻的是在國中時,由於尚未打出成績,爸爸便祭出最後通牒,「如果全中運沒冠軍就不要打了,不如花錢去補習把課業追回來。」為了能繼續打球,那陣子她每天加練到晚上8、9點,終於奪冠。

儘管有天分加上努力,李佳馨的職業道路卻不那麼順遂。其實,她原先是單打選手,偏偏女單有台灣首位世界羽球球后戴資穎,很難脫穎而出,更別提取得奧運門票了。於是她在大學時毅然決定轉攻雙打,為此還不惜與家裡發生爭執。

儘管最終獲同意,但她一直苦於沒有合適搭檔。中租羽球隊本就看好李佳馨,3年前,透過同在中租擔任教練的李謀周牽線,打破不挖角的先例簽下原在亞柏羽球隊的李佳馨,讓她和鄧淳薰搭檔女雙組合,第一年便拿下全國排名賽冠軍。李佳馨用成績證明,當初轉換跑道的決定是對的。

求勝心讓兩人放下矛盾對立

直至去年初,她才與葉宏蔚合拍,陸續征戰國際賽事。然而,兩人聯手之後,一開始非但沒有一拍即合,矛盾反而一觸即發。兩人處理球觀念不一,常常爭執冷戰,比賽各打各的。

李佳馨有時一天又要打女雙,又要打混雙,但女雙節奏慢,當她進入混雙就難以習慣葉宏蔚充滿力量的速度。葉宏蔚也很有同感,節奏快慢激化了兩人矛盾。

「他們是用本來男雙、女雙的方式各自處理,但其實每一種羽球形式,開局、中間、尾段要做什麼,全都不同,他們自然打不好。」中租羽球隊教練黃博翊點出關鍵。

好在兩人儘管一開始不同調,但都清楚知道,自己的目標是「勝利」。這是他們共同的信念,於是兩人終因「求勝」這個共同語言,凝聚共識。

「我們都是用目標導向去談,畢竟大家都想贏。」楊鈞翔說,為了這個目標,葉、李二人聽取教練建議,既然用強硬的攻擊打不過,不如嘗試用軟的「搭配」取勝。

經過一年多,兩塊兜不上的卡榫終於成功對接。現在,即使彼此有不同意見,在比賽中也能即時提出,事後再詳盡討論。而且搭配久了,他們逐漸了解對方有哪些習慣球,自然養成默契。「現在場上不用講太多,就可以知道對方想法,戰術也更明確了。」李佳馨表示。

根據楊鈞翔從旁觀察,也只有李佳馨鎮得住葉宏蔚的性格。其實,葉宏蔚剛傷癒復出時,半年內換過3次混雙搭檔,前兩次都是年紀較輕的學妹,搭配不如預期。

葉宏蔚說,「以前的學妹不會反映自己的想法,知道有問題,但不知道問題在哪,如果我直接設定該怎麼做,又會讓對方壓力很大。」直到第3次,他和大兩歲的學姊李佳馨搭配,儘管兩人起初水火不容,最終卻反倒吵出絕佳默契。

不過對他們而言,世大運還只是起步,與其並稱「三大運」的亞運、奧運,還等著他們挑戰。首先,他們將出戰9月底的杭州亞運,並爭取將世界排名提升至前13位,就能篤定獲得明年巴黎奧運的門票資格。

不僅如此,他們還得克服目前混雙在台灣制度面的弱勢地位。楊鈞翔解釋,台灣混雙都是從男雙、女雙裡挑打得好的人搭配,因此混雙選手得同時在男雙、女雙打出成績,先入選國家隊後,才能打混雙。

「能進奧運是一個很大里程碑。」李佳馨立下志向,這也是她和葉宏蔚這對混雙組合一起為之奮鬥的目標。經歷傷病、轉換跑道、磨合等重重考驗,他們期許能將汗水化作力量,持續在國際舞台發光。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1391 期 謝謝!)

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